轻工制造行业关注包装行业的长期成长性

时间： 2013-08-08    文章来源：兴业证券

【板块上周回顾】:文娱用品涨幅大。本周轻工制造板块上涨1.74%,轻工行业的细分行业全部上涨,只有文娱用品板块均跑赢大盘,文娱用品上涨幅度最大,达到3.05%。本周推荐组合上涨2.15%,跑赢轻工板块0.41个百分点。本周轻工板块的四个细分版块行业估值出现上行趋势,估值走势依然都高于沪深300。
    【本周观点】:在已经发布的中期策略中,我们从产业链角度指出包装行业具有穿越周期的长期成长动力。根据国际对比研究,无论是纸包装还是金属包装行业都是孕育大市值牛股的蓝海行业,如纸包装行业中龙头Rocktenn 以及金属包装龙头Ball。这背后的主要逻辑:1、包装行业应用领域广泛,市场空间足够大。2、包装行业集中度长期上升。纸包装和金属包装行业存在显著规模效益。对比国内目前的包装行业发展阶段,我们认为中游包装行业坐享两头利好。我国目前仍然较为分散的竞争格局决定了纸包装以及金属包装领域的产能扩张以及未来出现的横向产业整合是供给面的主要逻辑,需求端仍然把握两个维度:集团化大客户和新兴高成长领域。我们着重关注那些能够继续保持低成本扩张的龙头,低成本扩张意味着拥有较强产能复制性以及下游优质客户结构。
    【本周行业动态】:1、喜临门本周发布公告,和深圳和而泰智能控制有限公司签署合作协议,正式进军智能家居领域,有望在未来实现商业模式重塑。2、目前电子烟行业预期仍然处于混乱状态。我们长期看好国内电子烟行业的成长性。3、苹果公司发布产品进军智能家居领域有望能够提升这一领域的关注度。
    【投资建议】:重点推荐奥瑞金、美盈森、齐峰新材、喜临门、索菲亚、东港股份、上海绿新。我们的推荐逻辑结合了转型升级成长空间对应的弹性以及传统主营业务对应的缓冲垫。
    【风险提示】:7 月4 日景兴纸业有1000 万股解禁,占总股本0.91%。7月15 日盛通股份有9000 万股解禁,占总股本68%。8 月5 日姚记扑克有1.31 亿股解禁,占总股本70.27%。请投资者注意风险!

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